A mais recente ata do Copom, divulgada nesta terça-feira (10), sinaliza que o arrefecimento da economia brasileira ainda não foi suficiente para controlar a inflação. Diante desse cenário, o Banco Central reafirmou que a taxa Selic deve permanecer em patamares restritivos por um período prolongado para garantir a convergência das metas.
O colegiado destacou que os indicadores atuais confirmam uma moderação mais acentuada da atividade, especialmente em setores cíclicos. Contudo, a inflação segue pressionada, mantendo-se acima do limite de tolerância estabelecido pelo Conselho Monetário Nacional (CMN).
Mercado de trabalho e produtividade
Sobre o mercado de trabalho, o documento observa que, embora a taxa de desemprego continue em níveis historicamente baixos, o ritmo de ocupação perdeu tração. O Banco Central monitora com atenção o fato de os rendimentos médios crescerem acima da produtividade, o que pode gerar pressões inflacionárias adicionais.
As expectativas de mercado para os próximos anos seguem desancoradas da meta de 3%. Para o comitê, esse quadro exige uma política monetária mais rígida. Além disso, o texto enfatiza que a incerteza fiscal e a necessidade de disciplina nas contas públicas são fundamentais para o sucesso do controle inflacionário.
Cenário externo e choques de oferta
O ambiente internacional tornou-se mais desafiador. Conflitos no Oriente Médio elevaram os preços do petróleo, enquanto a manutenção de juros altos em economias avançadas trouxe volatilidade aos ativos de países emergentes.
Atualmente, o Copom identifica quatro choques de oferta que pressionam os preços: a alta do petróleo, os efeitos climáticos do El Niño, a desvalorização do real frente ao dólar e os impactos nos custos do trabalho. A autoridade monetária aposta que a desaceleração econômica ajude a conter a propagação desses choques para o restante da economia.
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